煤炭事务：无烟煤价格改变具有典型季节性，但与动力煤变化规则不同。上一年年底沁水无烟煤价吨煤涨幅到达60元/吨，这首要是化工企业为来年春耕化肥需求顶峰进行提早储藏的补库存行为。咱们判别在现在的供需联系下，无烟煤价格在2014年一季度后期将进一步走低。
尿素事务：公司另一项主体事务尿素价格动摇状况也较失望。山西兰花颗粒尿素价格在年初时可达2150元/吨，但四季度中期价格则仅为1500元。尿素事务2013年估计难以盈余，将进一步连累公司成绩。相对达观信息是公司已将尿素子公司转变为事业部，在煤炭事务小幅盈余的状况下，上市公司兼并所得税有必定减免。
巨资投入的己内酰胺项目：国内己内酰胺商场现在仍很多依靠进口产品，自给率刚刚超越50%。最近三年国内很多生产线开端投产，国内产能已从2005年的28万吨迅速增加至2012年底的121万吨。兰花己内酰胺投产时刻可能在2015年下半年，到时可能是国内最大的单体己内酰胺生产线。该项目现在对公司首要压力体现在财务费用方面：2012年底公司发行30亿公司债，简直悉数投入该项目。
出资主张：公司现在面对的首要危险是难以躲避的系统性危险，在经济结构转型和环保要求提高的大布景下，煤炭现在是和钢铁职业并排需求大幅减少产能的职业。需求遭到工业系统调整限制的一起，公司对储藏产值的开释愈加慎重。咱们咱们都以为现在兰花科创的股价催化剂为职业性动摇带来的短期反弹，如商场催生蓝筹股行情则公司有必定反弹需求。咱们判别公司2013-15年EPS分别为0.9、1.0、1.13元，当时股价对应估值为11X10X8X.2014年煤价仍将高开低走，企业利润率上升困难较大，短期反弹起伏难以超越20%。当时价格进行装备需具有长时间持有的耐性，故给予其“慎重引荐”评级。
龙净环保（600388股吧,行情,资讯,主力生意）：13年成绩增速契合预期 本年有望加快
公司发布2013年成绩预增公告，估计净利润同比增加40%-60%，对应四季度单季净利润区间为0.72亿-1.30亿元。若选用增速中值50%，则2013年完成净利润4.37亿元，扣除出售兴业银行股票的一次性收益后为3.50亿元，比咱们此前猜测的3.61亿元低3%，根本契合预期。
13年“雾霾”带来大气管理职业快速地增加，且公司11-12年产能扩张根本完成，使得公司13年有才能接到足够多的订单，咱们预期公司13年接到的除尘、脱硫、脱硝订单同比增加超越50%，约100亿，公司订单的结算周期大约1年，因而14年成绩增加有望加快。
公司2011年施行了1,182万股的股权鼓励，分3年解禁，14年是最终一个解禁期，公司在12年成绩增加15.5%的状况下施行上市以来初次10送10，咱们判别公司13年的利润分配计划仍然会比较达观。
咱们依据成绩预告将2013年EPS猜测从0.84元略下调至0.82元(已扣除出售兴业银行股票的一次性收益)，并估计2014-15年成绩增加有望加快，因而将EPS猜测由0.97/0.99元上调至1.20/1.24元。根据2014年25倍PE(参阅职业均匀36倍并给予必定扣头)将目标价由24.30元上调至30.00元，并将评级由“卖出”上调至“中性”。
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