国务院国资委部属归纳型煤机公司。公司为国务院国资委部属央企,事务大致上能够分为煤机配备、安全配备、规划与工程总包以及节能环保等五大板块,不只出产各类煤机及部件,还出产包含矿山灾祸防治的安全配备以及矿山自动化监控体系等,而且以煤科院为依托,技能内生,是成套化方向的归纳性煤机公司,抗危险才能较强。
煤企盈余好转,煤机职业改进可期。16年以来煤炭价格继续上涨,从16年三季报状况看,已有80%以上的煤炭企业盈余为正,16年动力煤均价约在480元/吨左右水平(较15年+12%),企业盈余明显好转,2017年煤炭均价有望进一步上升。企业盈余好转将逐渐带动下流收购需求,上一轮煤机收购顶峰为2011——2012年,而煤机运用年数的约束在5——8年左右,因而2017年,在煤企盈余回暖及设备更新需求逐渐闪现的两层利好下,煤机职业改进可期,公司作为职业龙头,有望明显获益。而且,公司下流客户主要为大型煤炭企业,包含神华、陕煤部属公司以及山西几大矿业集团,因而坏账可能性较小,跟着煤炭企业盈余的好转,回款状况有望继续向好。
煤价上涨,煤矿事务盈余提高。公司子公司王坡煤矿为无烟煤矿井,年产量300万吨左右,2015年净利润约为1.5亿元,获益16年四季度无烟煤价格继续上涨,公司煤炭板块成绩有望超预期。
煤粉锅炉技能抢先,短期事务推行低于预期。公司煤粉锅炉环保性优于天然气,且经济优势杰出,未来开展前途广阔,但短期受制于京津冀区域去煤化要求,事务推行低于预期。该技能依托于子公司煤科院,依照15年末中煤科工许诺,2017年煤科院将成为公司全资子公司,公司技能实力将进一步加强。
出资主张:估计公司16年EPS为0.34元,初次掩盖给予“增持”评级。估计公司16-18年EPS为0.34/0.36/0.39元,职业2017年平均PE估值为31倍,考虑到公司事务较多,保存给予公司17年17倍PE,对应目标价6.12元,初次掩盖给予“增持”评级。
